Trong bối cảnh xung đột giữa Mỹ và Iran ngày càng leo thang, thị trường hóa chất-sau khi--sụt giảm mạnh vào cuối tháng-đã tiếp tục xu hướng tăng mạnh sau mức tăng trong tháng 8.
Vào tháng 8, cuộc xung đột giữa Hoa Kỳ và Iran đã đi vào bế tắc, làm dấy lên nghi ngờ về triển vọng mở lại eo biển Hormuz. Về mặt chi phí, giá dầu thô và than cốc quốc tế đồng loạt tăng vọt, trong khi tồn kho giao ngay ở thượng nguồn vẫn ở mức thấp; những yếu tố này đã thúc đẩy cả giá hóa chất kỳ hạn và giá giao ngay tăng đều đặn. Tuy nhiên, đến ngày 26 tháng 8, tin tức về việc Iran đã đạt được thỏa thuận với Oman về việc chia sẻ doanh thu từ eo biển này đã dẫn đến kỳ vọng rằng phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị sẽ tiêu tan. Hậu quả là thị trường hóa chất sụt giảm mạnh cùng với dầu thô; vào ngày 26 tháng 8, hợp đồng tương lai ethylene glycol và metanol-nhạy cảm nhất với những diễn biến địa chính trị ở Trung Đông-đạt đến giới hạn giảm giá hàng ngày. Tuy nhiên, tình hình lại có một bước ngoặt kịch tính khác.
Vào ngày 31 tháng 8 và ngày 1 tháng 9, cuộc xung đột giữa Hoa Kỳ và Iran leo thang mạnh mẽ với các cuộc đọ súng liên tục khiến giá dầu thô quốc tế tăng vọt. Sự suy giảm nhanh chóng các điều kiện đi lại an toàn ở eo biển Hormuz đã khiến giá dầu toàn cầu tăng vọt; đến giao dịch trong ngày ngày 2 tháng 9, WTI đã tăng lên khoảng 84–85 USD/thùng và Brent lên khoảng 89–90 USD/thùng.
Bị kích động bởi những sự kiện bất ngờ này, phần bù rủi ro địa chính trị đối với các hợp đồng hóa chất tương lai và giá giao ngay đã quay trở lại mạnh mẽ. Như được hiển thị trong biểu đồ trên, nhiều hợp đồng tương lai hóa chất đã đạt giới hạn tăng giá hàng ngày vào ngày 31 tháng 8 và ngày 2 tháng 9; đáng chú ý, metanol và ethylene glycol dẫn đầu đà tăng của thị trường, đạt mức giới hạn hàng ngày hai lần trong vòng ba ngày. Đà tăng của thị trường hóa chất trong nước mạnh hơn dầu thô quốc tế. Đến ngày 2 tháng 9, giá tương lai của metanol, ethylene glycol, benzen nguyên chất, styrene và propylene đã vượt qua mức cao được ghi nhận vào ngày 8 tháng 4 (trước lệnh ngừng bắn của Hoa Kỳ-Iran), trong khi giá dầu thô quốc tế chưa vượt mốc 100-mỗi{11}}thùng. Hiện tại, các hợp đồng chính của hầu hết hóa chất lỏng là các hợp đồng gần{12}}kỳ hạn tháng 10 và tháng 11, đồng thời lượng hàng tồn kho trên thị trường hóa chất lỏng đang ở mức thấp nhất trong 5 năm. Khi mùa cao điểm “Tháng 9 vàng” đang đến gần, những yếu tố này đang thúc đẩy một cách hiệu quả sự phục hồi mạnh mẽ trên thị trường hóa chất.
Mức độ và thời gian phục hồi của thị trường vẫn chưa chắc chắn; tuy nhiên, triển vọng vẫn tích cực đối với các mặt hàng có lượng hàng tồn kho thấp và chịu ảnh hưởng đáng kể từ động lực nhập khẩu.
Nhìn về phía trước, ngoài sự không chắc chắn xung quanh địa chính trị Trung Đông, câu hỏi liệu Cục Dự trữ Liên bang có tiến hành tăng lãi suất theo lịch trình vào ngày 16 tháng 9 hay không vẫn là một biến số lớn. Bài phát biểu diều hâu của Chủ tịch Fed Warsh tại hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào ngày 28 tháng 8 đã nâng khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 lên 60,4%. Phát biểu tại hội nghị chuyên đề về ngân hàng trung ương toàn cầu Jackson Hole, Warsh đã chuyển từ lập trường ôn hòa mơ hồ được thấy tại cuộc họp FOMC tháng 7 để báo hiệu một lập trường diều hâu rõ ràng; sau đó, thị trường chứng khoán toàn cầu và kim loại quý (vàng và bạc) liên tục sụt giảm. Hai dữ liệu quan trọng vẫn được công bố trước ngày 16 tháng 9-bảng lương phi nông nghiệp được điều chỉnh theo mùa của Hoa Kỳ cho tháng 8 (đến hạn vào ngày 4 tháng 9) và Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ cho tháng 8 (đến hạn vào ngày 11 tháng 9) – sẽ là yếu tố then chốt trong việc xác định quỹ đạo lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Nhìn chung, tác động của việc Fed tăng lãi suất lên thị trường hóa chất trong nước thể hiện sự hiện thực hóa của một yếu tố giảm giá.
Không có giải pháp-ngắn hạn nào cho tình thế bế tắc của Mỹ-Iran và khả năng xảy ra xung đột kéo dài đang gia tăng; trong khi eo biển Hormuz vẫn mở dưới sự hộ tống của hải quân Hoa Kỳ, việc đi lại không mấy suôn sẻ và giá dầu quốc tế rất có thể sẽ tiếp tục biến động ở mức cao. Thị trường hóa chất giao ngay được củng cố bởi ba yếu tố: nguồn cung giảm, lượng tồn kho giảm và giá kỳ hạn tăng. Metanol, ethylene glycol, benzen tinh khiết và styrene-được đặc trưng bởi lượng tồn kho thấp và nguy cơ nhập khẩu đáng kể-vẫn đầy hứa hẹn; tuy nhiên, cường độ và thời gian của xu hướng thị trường này vẫn chưa chắc chắn, đòi hỏi một cách tiếp cận chờ đợi{10}và quan sát liên quan đến diễn biến địa chính trị, tình trạng vận chuyển qua eo biển, lịch trình tăng lãi suất của Fed và phản hồi của thị trường hạ nguồn.
